{"id":1448,"date":"2026-04-29T06:39:00","date_gmt":"2026-04-29T06:39:00","guid":{"rendered":"https:\/\/observadoreconomico.com\/?p=1448"},"modified":"2026-04-28T02:45:59","modified_gmt":"2026-04-28T02:45:59","slug":"evolucion-de-la-balanza-de-pagos-de-los-estados-unidos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/observadoreconomico.com\/en\/politica-monetaria-y-bancos-centrales\/evolucion-de-la-balanza-de-pagos-de-los-estados-unidos\/","title":{"rendered":"Evoluci\u00f3n de la balanza de pagos de los Estados Unidos"},"content":{"rendered":"

La balanza de pagos de los Estados Unidos ha pasado a ser fuertemente deficitaria desde 1958. Este d\u00e9ficit continuo ha conducido a importantes pagos en oro. Las reservas de oro han disminuido mientras aumentaba la deuda exterior a corto plazo. La evoluci\u00f3n de la balanza de pagos de los Estados Unidos entre 1947 y 1962. Destacan dos saldos significativos: en primer lugar, el saldo de la balanza de pagos corrientes que comprende las importaciones y exportaciones de bienes y servicios; luego el saldo global a financiar, que provoca o una variaci\u00f3n de las reservas de oro, o una variaci\u00f3n de la deuda exterior a corto plazo, o ambas cosas a la vez. De este modo, el d\u00e9ficit global del a\u00f1o 1958 que se eleva a 3.529 millones de d\u00f3lares fue financiado con entregas de oro por un valor de 2.292 millones de d\u00f3lares de los que 17 millones fueron sacados de la cuota americana en el F. M.I., y, por un aumento de la deuda exterior a corto plazo de 1.237 millones de d\u00f3lares. (Cuando utilicemos la expresi\u00f3n \u201cbalanza de pagos\u201d o \u201cd\u00e9ficit exterior” estaremos aludiendo a este saldo global a financiar.)<\/p>\n\n\n\n

De 1947 a 1949 la balanza de pagos de los Estados Unidos ha sido excedentaria, mientras que a partir de 1950 ha sido regularmente deficitaria. El excedente de 520 millones de d\u00f3lares del a\u00f1o 1957 es una excepci\u00f3n que explica en gran parte las repercusiones de la crisis de Suez sobre \u00e9l comercio europeo. A pesar de la importancia y la constancia de los d\u00e9ficits entre 1950 y 1956, la inquietud no surgi\u00f3 hasta 1958 y, con ella, la denominada \u201ccrisis del d\u00f3lar\u201d. El d\u00e9ficit de 1950 (6.300 millones de d\u00f3lares) es el mismo orden que el d\u00e9ficit de 1958 (3.500 millones de d\u00f3lares). Sin embargo, las causas del desequilibrio exterior en 1949 se deban a circunstancias pasajeras, tales como las devaluaciones europeas con respecto al d\u00f3lar y la guerra de Corea. Adem\u00e1s, este d\u00e9ficit disminuy\u00f3 de manera considerable en 1951 y jam\u00e1s super\u00f3 los 2.000 millones de d\u00f3lares salvo en 1953. A partir de 1958 el d\u00e9ficit exterior ha sido siempre superior a esta cifra superando incluso los 3.000 millones de d\u00f3lares durante tres a\u00f1os consecutivos: 1958 (3.500);1959 (3.700); 1960 (3.900).<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Otro signo inquietante se refiere a la r\u00e1pida disminuci\u00f3n de las reservas de oro desde 1958: entre 1953 y 1958 estas reservas disminuyeron en 1.500 millones de d\u00f3lares mientras que entre 1958 y 1962 la disminuci\u00f3n alcanzaba los 4.500 millones de d\u00f3lares: el ritmo de utilizaci\u00f3n de las reservas ha sido pues tres veces m\u00e1s r\u00e1pido durante el \u00faltimo per\u00edodo. EI balance de las reservas de liquidez internacional de los Estados Unidos ha ido, en consecuencia, empeorando. En 1948, las existencias de oro americano se elevaban a 24.400 millones de d\u00f3lares y la deuda exterior a corto plazo (que representa los activos en d\u00f3lares del resto del mundo) a 6.100 millones de d\u00f3lares. Esta deuda es convertible en oro, a petici\u00f3n de sus poseedores, al cambio de 35 d\u00f3lares la onza. La existencia de esta deuda es la consecuencia del empleo del d\u00f3lar como moneda internacional. Es incluso m\u00e1s interesante al menos para ciertos pa\u00edses poseer reservas de liquidez en forma de dep\u00f3sitos o de inversiones a corto plazo en d\u00f3lares (o en libras) que producen un inter\u00e9s, que enero que no ofrece ning\u00fan rendimiento. En 1960, el volumen de esta deuda exterior a corto plazo se ha triplicado con respecto a 1948 y se eleva a m\u00e1s de 17.000 millones de d\u00f3lares; es igual al valor total de las reservas de oro. En 1963, continuando en su ascensi\u00f3n, la deuda exterior se eleva a 21.300 millones de d\u00f3lares y sobrepasa en m\u00e1s de 6.000 millones las reservas de oro que no son m\u00e1s que de 15.600 millones de d\u00f3lares. La situaci\u00f3n se hace si no peligrosa, al menos inc\u00f3moda, ya que corre el riesgo de minar la confianza de los poseedores extranjeros de d\u00f3lares. De momento, no parece dibujarse ning\u00fan p\u00e1nico mundial que vaya a tomar la forma de una huida ante el d\u00f3lar. Solamente Francia pide progresivamente la conversi\u00f3n en oro de los d\u00f3lares que posee en los Estados Unidos. A pesar del d\u00e9ficit persistente de la balanza de pagos americana, el d\u00f3lar es todav\u00eda una buena moneda de reserva ya que es generalmente aceptada. Poseer la moneda de un pa\u00eds tan poderoso, econ\u00f3mica y pol\u00edticamente, como los Estados Unidos no parece ser una locura a los ojos de la mayor\u00eda de los pa\u00edses del mundo. Sin embargo, hay que se\u00f1alar que la proporci\u00f3n de 1 d\u00e9ficit americano compensado en d\u00f3lares, es decir, por aumento de la deuda exterior ha ido disminuyendo. Entre 1953 y 1956, el 82% de los d\u00e9ficits anuales se pagan directamente en d\u00f3lares y el 18% mediante entregas de oro (teniendo en cuenta la posici\u00f3n de los Estados Unidos en el F.M.I.). Entre 1958 y 1962, solamente el 52% de los d\u00e9ficits pudo pagarse en d\u00f3lares. Esto tender\u00eda a demostrar la existencia de una ligera inflexi\u00f3n en la aceptaci\u00f3n del d\u00f3lar como moneda internacional. Pero a\u00fan quedan por saber las causas principales del d\u00e9ficit exterior de los Estados Unidos para poder descubrir las condiciones y las probabilidades de que se invierta la tendencia.<\/p>\n\n\n\n

Las causas del desequilibrio exterior de los Estados Unidos<\/h2>\n\n\n\n

El cuadro I nos permite, en una primera aproximaci\u00f3n, responder a esta cuesti\u00f3n: la causa fundamental del d\u00e9ficit exterior de los Estados Unidos no depende de los pagos corrientes sobre bienes y servicios cuyo saldo ha sido siempre excedentario (salvo en 1959), sino de las exportaciones de capitales privados y p\u00fablicos. Las inversiones privadas americanas en Europa, la ayuda militar y econ\u00f3mica del gobierno americano a numerosos pa\u00edses de Extremo Oriente, de \u00c1frica y de Am\u00e9rica del Sur son las causas esenciales del grave desequilibrio de la balanza de pagos americana.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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