Representa el triunfo de la escuela recordaba (currency<\/em> school)<\/em> en el debate sobre la emisi\u00f3n de billetes del Banco central. El Banco de Inglaterra deber\u00e1 emitir billetes con un encaje oro del cien por ciento. Pero Peel puso cuidado en distinguir el \u201cdepartamento bancario” y el \u201cdepartamento de emisi\u00f3n\u201d. Al no poderse aumentar el n\u00famero de billetes en circulaci\u00f3n se recurre al cr\u00e9dito de los bancos comerciales de manera que, de junio de 1844 a marzo de 1846, el volumen de letras descontadas pasa de 2 millones de libras a 10 millones. La especulaci\u00f3n se desencadena alrededor de las acciones de ferrocarriles y en 1845 estalla en Gran Breta\u00f1a la primera crisis a consecuencia de tensiones en el mercado monetario y de la adopci\u00f3n de medidas restrictivas por parte del Banco de Inglaterra.<\/p>\n\n\n\n La crisis de 1847 alcanza Londres y Par\u00eds. Desde comienzos de 1847 las reservas de oro de Francia e Inglaterra disminuyeron. El Banco de Inglaterra eleva su tipo de descuento, escalonadamente, del 3 al 6% entre enero y julio de 1847, y decide limitar cuantitativamente sus operaciones de redescuento. Esta pol\u00edtica restrictiva no puede hacer otra cosa que precipitar la crisis y ahondar la depresi\u00f3n. Su objetivo fundamental es el de bloquear las exportaciones de oro hacia los Estados Unidos. Los \u00faltimos d\u00edas de 1847 est\u00e1n marcados por un elevado n\u00famero de quiebras, debido a que los bancos no pueden emplear el redescuento para ayudar a sus clientes a hacer frente a sus vencimientos. Se precisar\u00e1 de la intervenci\u00f3n del primer ministro, en octubre de 1847, para que el Banco de Inglaterra suavice algo sus restricciones.<\/p>\n\n\n\n En Francia, la evoluci\u00f3n de la crisis es id\u00e9ntica: retirada de los dep\u00f3sitos, quiebras, elevaci\u00f3n del tipo de descuento del Banco de Francia. Uno de los mayores bancos franceses, la \u201cCaisse du Commerce et de l’Industrie\u201d, fundada en 1830, se declara en quiebra. <\/p>\n\n\n\n Un gran n\u00famero de bancos provinciales hacen suspensi\u00f3n de pagos. A ra\u00edz de estas dificultades, el gobierno crea un Banco Nacional de Descuento en cada gran ciudad, con el fin de facilitar las operaciones de cr\u00e9dito. La firma de este Banco, m\u00e1s la del librador y la de librado, permitir\u00e1n el redescuento de letras en el Banco de Francia que, de este modo, ofrecer\u00e1 m\u00e1s f\u00e1cilmente su ayuda financiera al conjunto del sistema bancario.<\/p>\n\n\n\n Se hunde el curso de las acciones de los ferrocarriles y disminuyen los precios, los beneficios y los salarios. Jean Lescure, al describir la situaci\u00f3n social,precisa:<\/p>\n\n\n\n \u201cTambi\u00e9n las clases obreras sufrieron una dura prueba, tan dura incluso que esta crisis fue la se\u00f1al de los movimientos populares un poco por todo el pa\u00eds: en Inglaterra representa el renacimiento del chartismo; en Francia, es la revoluci\u00f3n, de car\u00e1cter netamente obrero y socialista, de 1848\u201d.<\/p>\n\n\n\n El desempleo es muy grave en ambos pa\u00edses como consecuencia del paro en la construcci\u00f3n de ferrocarriles. La causa principal de la revoluci\u00f3n de 1848 es la miseria de los obreros.<\/p>\n\n\n\n A partir de 1848 se entra en la fase Kondratieff de alza de precios que coincide con un aumento considerable de la producci\u00f3n de oro en el mundo. Las minas de California fueron descubiertas en 1849 y las de Australia en 1851. La producci\u00f3n mundial, que era del orden de las 55 t en 1850, pas\u00f3 a las 200 en 1851-55. Los inversores brit\u00e1nicos fueron atra\u00eddos por los Estados Unidos y Australia mientras que la oferta de dinero se hac\u00eda m\u00e1s abundante en un sistema monetario met\u00e1lico. Resurge la construcci\u00f3n de ferrocarriles y tambi\u00e9n la construcci\u00f3n naval, fomentada por las inversiones exteriores de capital. <\/p>\n\n\n\n Es tambi\u00e9n la \u00e9poca del desarrollo del tel\u00e9grafo y de las grandes obras de urbanismo. Sobre el territorio de los Estados Unidos aparecen las grandes ciudades y el Segundo Imperio rejuvenece el aspecto de Par\u00eds. La corriente sansimonismo sacude el mundo de los negocios franc\u00e9s, y los hermanos P\u00e9reire fundan el \u201cCr\u00e9dit mobilier”en 1852. Este primer banco de negocios adquiere participaciones en los ferrocarriles, los canales, tanto en Francia como en el extranjero. Los banqueros alemanes imitan esta t\u00e9cnica.<\/p>\n\n\n\n El auge va a continuar desde 1852 hasta 1857, y el boom que precede a la crisis de 1857 es verdaderamente mundial. Los precios, los beneficios, los salarios nominales, el curso de las acciones de las sociedades mineras y de las sociedades constructoras de ferrocarriles aumentan de manera notable y la especulaci\u00f3n no hace sino acelerar los movimientos al alza. Los primeros signos indicadores de la terminaci\u00f3n del auge aparecen con la disminuci\u00f3n de los beneficios en la explotaci\u00f3n de las minas de oro y de ciertas l\u00edneas de ferrocarril. El aumento de los costes de producci\u00f3n deja sentir sus efectos en el momento en que se debilita la demanda, y las minas de oro son cada vez m\u00e1s dif\u00edciles de explotar.<\/p>\n\n\n\n Los ferrocarriles son los principales afectados, tanto en Inglaterra, como en Francia y en los Estados Unidos. Las industrias del carb\u00f3n y de la siderurgia reciben el impacto de la desaceleraci\u00f3n en la construcci\u00f3n de las l\u00edneas de ferrocarriles. La depresi\u00f3n se propaga siempre en forma de reacciones en cadena debido a las interdependencias entre los diversos sectores de la actividad econ\u00f3mica. Los altos hornos se apagan, el paro se extiende, las quiebras se multiplican. La depresi\u00f3n es mundial. <\/p>\n\n\n\n El 22 de agosto de 1857 es un d\u00eda de verdadero p\u00e1nico en Nueva York, y numerosos bancos suspenden sus operaciones. Las dificultades bancarias no perdonan ni a Inglaterra ni a Francia: en octubre de 1857 el Banco de Inglaterra aumenta su tipo de descuento al 7% y el Banco de Francia al 7,5%. Esta pol\u00edtica monetaria frena las salidas de oro y tiende a restablecer la confianza en la moneda. Los valores industriales se han hundido y los fondos estatales se convierten en el refugio del ahorro.<\/p>\n\n\n\n El auge ha durado alrededor de cinco a\u00f1os, de 1852 a 1857, y la depresi\u00f3n no ha durado m\u00e1s que tres a\u00f1os, hasta 1860. Nos hallamos en una fase de alza de precios Kondratieff.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Se trata del tercer Juglar situado en el trend a la baja Kondratieff (1815-1848). 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