La depresión en los Estados Unidos
La depresión que sigue al crac de 1929 es extraordinariamente profunda y va a durar hasta 1932. Entre 1929 y el fondo de la depresión, la actividad económica de los Estados Unidos es impresionante: la producción industrial se reduce a la mitad; la producción de bienes de equipo disminuye en un 75%. Esta baja de la inversión tiene lugar también a nivel mundial con una caída de un 55%.
La inversión total bruta del sector privado pasa de 15.800 millones de dólares en 1929 o sea el 15,4% del producto nacional bruto a 900 millones de dólares en 1932 es decir, el 1,5% del producto nacional bruto. La inversión privada permanece extraordinariamente débil tras el comienzo de la recuperación e, incluso en 1937, es inferior en un 30% al nivel de inversión de 1929. 5.096 bancos hacen suspensión de pagos entre 1929 y 1932. La estructura del sistema bancario es una de las primeras causas de las quiebras en cadena. Existen por aquellas fechas en los Estados Unidos 24.000 pequeños bancos independientes que operan sobre un territorio muy limitado y cuyo éxito o fracaso depende de las condiciones de la economía de la región. El hundimiento de los precios agrícolas y las dificultades financieras de los agricultores que no pueden devolver los préstamos bancarios llevan a la bancarrota a un gran número de pequeños bancos. Sin embargo, el endeudamiento de los agricultores frente a los bancos es muy importante desde después de la guerra debido a la caída continua de los precios agrícolas iniciada mucho antes de 1929. El siguiente cuadro muestra la evolución de la situación de los agricultores entre 1919 y 1933: los precios de los productos agrícolas disminuyen más rápidamente que el coste de la vida y que los costes de producción. De 1925 a 1929 los precios agrícolas se reducen en un 9% mientras que el coste de la vida de los campesinos disminuye sólo en un 6% y los costes de producción se mantienen inalterados. Existe incluso un pequeño aumento de los salarios pagados a los obreros agrícolas.
De 1929 a 1933, la caída de los precios agrícolas es del 55%, mientras que el coste de la vida se reduce en un 31%y el precio de los productos necesarios disminuye en un 26%. Hay que señalar que la producción agrícola no baja durante la depresión y los precios reflejan la caída de la demanda interior y extranjera. Los cuadros siguientes nos dan una idea de la profundidad de la depresión americana.
En octubre existen más de 4.600.000 parados en los Estados Unidos; un año más tarde esta cifra es de 7.800.000; en octubre de 1932 son 11.600.000 y en 1933 más de 13.000.000, o sea el 27% de una población activa de 48 millones. Hasta la víspera de la segunda guerra mundial y a pesar de la recuperación de 1933 a 1937, los Estados Unidos no alcanzarán ni el pleno empleo ni el nivel de producción logrado en 1929. El año 1937 es una nueva cumbre y 1938 un año de depresión.